La pugna por Altadis se ha convertido en una partida de fumadores pacientes que va cubriendo su agenda y quemando lentamente el papel de cada protagonista. La decisión del fondo de capital riesgo PAI de descolgarse del proyecto de compra del 100% de Altadis que protagonizó con CVC ha multiplicado el trabajo para esta última empresa.
CVC, sin embargo, está empeñado en seguir y en presentar una oferta pública de adquisición (OPA) por el 100% de Altadis que a un precio de 50 euros, como anunció en su propuesta no vinculante, supone desembolsar 12.800 millones de euros. A la oferta de financiación que hizo la semana pasada CVC a Goldman Sachs, Société Générale, Calyon, HSBC, Caja Madrid, Natexis y Royal Bank of Scotland ahora se suma la oferta a las principales cajas andaluzas.
Tras la negativa de Bancaja y CAM para entrar como financiadores del proyecto de CVC ahora es Unicaja, presidida por Braulio Medel, la que está intentando aglutinar un grupo de entidades que aporten financiación al proyecto de CVC, que camina con dificultad. Tampoco está resultando fácil convencer a las grandes familias inversoras españolas para acudir a esta operación
El mercado espera que la OPA de Imperial sea una realidad esta semana aunque en la compañía británica se tienen en cuenta las dificultades para instrumentar la oferta de CVC. A pesar de que algunos analistas apuestan por una oferta de Imperial a unos 52 euros, medios cercanos a esta empresa británica consideran que su oferta estará más cerca de los 50 euros. Ahora ya cuenta con un grupo de bancos que garantizan su financiación (Santander, Citigroup, Lehmann Brothers, ABN Amro y Morgan Stanley).
La entrada del Santander en esta operación ha sido valorada como "trascendental" por los asesores de Imperial y de hecho al banco que preside Botín se le da un alto grado de decisión sobre el calendario y el reparto de la financiación en la operación.
* Este artículo apareció en la edición impresa del Miércoles, 6 de junio de 2007