La teoría dice que cuando la economía se desacelera, el déficit exterior tiene que reducirse: si los consumidores se ajustan el cinturón, bajan las importaciones y las empresas tienden a elevar sus exportaciones para compensar la debilidad del mercado doméstico. Pero nada de eso está sucediendo en España a causa de la fenomenal escalada del petróleo. El déficit por cuenta corriente (que mide los intercambios con el exterior de mercancías, servicios y rentas) se elevó un 14,6% hasta mayo, con 50.144 millones de euros.
Ese empeoramiento se explica por el déficit comercial, que creció el 14,5% hasta mayo, con 38.855 millones. Las importaciones se elevaron el 10,5%, frente a un alza del 8,7% de las exportaciones. Pese a la disminución del déficit de productos no energéticos, la espectacular subida del crudo hasta mayo -casi un 30% en esos cinco meses- disparó la factura energética.
* Este artículo apareció en la edición impresa del Viernes, 1 de agosto de 2008