Las constantes pegas de Alemania sobre el plan de ayuda a Grecia han contaminado a todo el sistema financiero europeo y han llevado a las agencias de calificación de riesgo a rebajar el rating a los países más endeudados, entre ellos, España.
La Bolsa española iba capeando el temporal con resultados más que razonables, pero los operadores de los mercados financieros quieren soluciones rápidas y, ante su ausencia, actúan sin contemplaciones. El Ibex 35 perdió en dos sesiones, el martes y el miércoles, el 7,06% y puso a prueba los niveles de soporte de los 10.000 puntos, que finalmente funcionaron.
Standard & Poor's rebajó al nivel de la deuda española, posiblemente más por la presión de los mercados, que ya estaban vendiendo ante el temor al contagio con Grecia, que por la propia situación del país. De hecho, otras agencias de calificación han mantenido el nivel de la deuda española, con lo que sólo queda que cada agencia explique con qué criterios toma decisiones.
El Ibex 35 llegó a acumular una caída anual del 14,85% al cierre de la sesión del miércoles, con lo que en la semana perdía el 6,88%. La aparente premura con que se va a adoptar una decisión sobre Grecia permitió una ligera recuperación en las dos semanas finales, con lo que en la semana tan sólo se ha perdido el 3,90%, suficiente para arrastrar al mes de abril a registrar un recorte del 3,49%.
En los mercados de deuda también se alcanzaron momentos de tensión, con la rentabilidad del bono español a 10 años en el 4,17% y la del alemán por debajo del 3%. Esa caída del precio de la deuda coincidió con la decisión de Standard & Poor's de rebajar la calificación a España, lo cual traerá problemas a las entidades financieras en su demanda de fondos. De hecho, el mercado interbancario europeo ya ha acusado las primeras tensiones y el Euríbor ha subido ligeramente en estos últimos días.
Si se deja un poco de lado la actuación de la eurozona con respecto a Grecia, el ambiente es incluso positivo, con la economía de Estados Unidos en fase de crecimiento lento, pero crecimiento, y la posibilidad de que la salida de la crisis esté más cerca para el resto.
El PIB de Estados Unidos creció en el primer trimestre a un ritmo del 3,2%, según la primera estimación, y la inflación parece controlada, lo que ha llevado a los responsables de la política monetaria a mantener bajo el precio del dinero por un "periodo prolongado" con la finalidad de afianzar ese crecimiento.
Los resultados empresariales publicados en Estados Unidos han situado a la Bolsa de Nueva York en máximos anuales, pero los mercados europeos no han podido aprovechar la inercia porque estaban funcionando en "régimen interno" por la problemática del funcionamiento de sus instituciones, algo que, posiblemente, podría solucionarse este fin de semana.
* Este artículo apareció en la edición impresa del Domingo, 2 de mayo de 2010