España rompió ayer la racha de cuatro subastas consecutivas con descensos en el precio que le exigen los inversores para emitir deuda. El aumento de las dudas motivado por la falta de avances sobre la crisis del euro en el reciente Ecofin obligó al Tesoro a elevar la rentabilidad de sus letras a 12 y 18 meses para colocar 4.450 millones de euros, con lo que rozó el objetivo máximo de la operación, fijado en 4.500 millones.
En letras a 12 meses, el organismo dependiente de Economía vendió 3.587 millones a un interés marginal del 3,648%, unos 30 puntos básicos más que en la anterior subasta a los mismos plazos de agosto. Mientras, en las letras a 18 meses colocó bastante menos dinero, 870 millones, a un tipo que pasó del 3,65% de hace un mes al 3,9%.
La menor rentabilidad de estos títulos frente al riesgo asumido lastró su demanda, aunque, en términos agregados, el apetito por la deuda española mejoró. Las letras solicitadas superaron en 2,7 veces a las vendidas.
* Este artículo apareció en la edición impresa del Miércoles, 21 de septiembre de 2011