Un informe interno del banco estadounidense Citigroup, que hizo público ayer el diario Financial Times, desvela que la sospechosamente masiva venta y recompra de bonos realizada por la entidad financiera el pasado 2 de agosto tenía por objetivo último desestabilizar en beneficio propio el mercado de bonos del Tesoro de la zona euro. La operación le permitió ganar alrededor de 17.000 millones de euros.
La nota, de la que Citigroup se ha distanciado, recomienda actuar contra ese mercado, cuya rentabilidad se ha reducido debido a su transparencia, para llevarlo a la senda del mercado de bonos del Tesoro de EE UU, donde abundan las operaciones bajo mano.
El 2 de agosto de 2004, Citigroup vendió en dos minutos bonos de los países de la zona euro por valor de 11.000 millones de euros. Media hora después recompró más de una tercera parte de esos mismos bonos, aprovechando que el precio había bajado precisamente por la contundente operación de venta masiva realizada poco antes. El banco obtuvo un beneficio de unos 17.000 de euros en apenas unos minutos.
BaFin, la autoridad que controla los mercados alemanes, acabó el pasado 25 de enero sus investigaciones sobre aquella operación con la conclusión de que hay indicios de posible manipulación del mercado y remitió el caso a la Justicia.En línea con las conclusiones de las autoridades alemanas, el documento difundido por Financial Times sugiere que Citigroup buscaba algo más que un beneficio inmediato y que la operación, que sorprendió al mercado, irritó a los gobiernos del euro y provocó la apertura de varias investigaciones, quería sobre todo reventar un mercado demasiado transparente en el que operan demasiados competidores y los márgenes se han reducido.
Dos semanas antes
El documento, fechado el 20 de julio (menos de dos semanas antes de la masiva venta y recompra de bonos), se titula El reto del dominio de Eurex en los futuros. Aparentemente escrito por Simon Wiwell, miembro del equipo de bonos del Tesoro de Citigroup en Europa, está dirigido a Daniel Leadbetter, del mismo departamento. El texto suscita la necesidad de "convertir el mercado de bonos de los gobiernos europeos en algo que se parezca más al mercado del Tesoro de EE UU", mucho menos transparente y en manos de un grupo mucho más pequeño de bancos de inversiones. "Con el tiempo, eso ayudará a acabar con algunos de los pequeños operadores", añade.
Según el diario, el documento "pone de manifiesto un plan para aprovecharse de los diferenciales de liquidez entre el bono de futuros del Gobierno alemán y los bonos en efectivo negociados en el sistema electrónico EuroMTS". El golpe de Citigroup dejó en entredicho el futuro del sistema al obligar a EuroMTS a imponer límites al tamaño de las operaciones, que fueron levantados en septiembre.
Un portavoz de Citigroup declinó hacer comentarios pero aseguró que " el memorando está lleno de declaraciones inapropiadas e irreales. No fue visto ni representa los puntos de vista de los supervisores que aprobaron la operación ni tampoco los de la firma".
* Este artículo apareció en la edición impresa del Miércoles, 2 de febrero de 2005